迅 3月26日傍晚，佳兆业集团有限公司有限公司（1638.HK，以下全称“佳兆业”）公布了2018年度业绩公告。报告表明，2018年，佳兆业构建合约销售额700.59亿元，同比快速增长57%，顺利完成全年销售目标。构建合约销售面积383.7万平方米，同比快速增长38%；构建合约销售均价为18261元每平方米，同比下降14%。珠三角贡献占到比59.62%重点二线及周边城市贡献占到比49%按区域区分来看，合约销售金额中，珠三角贡献额为417.67亿元，占到集团总销售的59.62%，位列五大区域之首。

其次为中部和长三角区域，业绩贡献额分别为84.54亿元和75.53亿元。按城市线区分来看，一线城市贡献了佳兆业集团总合约销售的48%，而重点二线及周边城市贡献了集团合约销售的49%。营收增幅18.1%构建七大板块收益楚快速增长2018年内，佳兆业集团构建营业收入387.05亿元，同比增加大约18.1%。

营收的快速增长，归功于集团旗下七部分业务的收益的同步增长——其中，物业销售收入360.81亿元，同比快速增长了15.62%，占到集团年内总收入的93.22%；租金收益2.79亿元，同比快速增长了11.63%，占到集团年内总收入的0.72%；物业管理服务收入5.16亿元，同比快速增长63.43%，占到集团年内总收入的1.33%；酒店及餐饮业务收入2.50亿元，同比快速增长53.69%，占到集团年内总收入的0.65%；戏院、百货店及文化中心业务收入4.91亿元，同比快速增长108.57%，占到集团年内总收入的1.27%；水路客货运业务8.11亿元，同比快速增长51.10%，占到集团年内总收入的2.09%；另外还有其他收益2.78亿元，同比快速增长279.47%，占到集团年内总收入的0.72%。核心净利润大幅提高304% 挥现金同比快速增长8%规模大幅度快速增长背后佳兆业的盈利水平也在务实提高。2018年内，佳兆业构建净利润33亿元，同比下降8%；核心净利润大幅度快速增长304%至47亿元。构建毛利111亿元，同比快速增长25%，毛利率比去年同期提高1.5个百分点至29%。

截至2018年12月31日，佳兆业集团的总借款大约为1087.66亿元，其中大约169.66亿元需于一年内偿还债务、大约345.03亿元需于一至两年内偿还债务、大约330.19亿元需于两年至五年内偿还债务及大约242.79亿元需于五年以后偿还债务。期末，佳兆业挥现金229亿元，同比下降8%。权益净额同比快速增长21.14% 清净负债率上升64个百分点业绩公告表明，2018年佳兆业权益总值为363.39亿元，同比快速增长21.14%。

基于此，2018年末，佳兆业的净负债率提高至236%，同比上升64个百分点。期末，佳兆业享有总资产2290.28亿元，总负债1926.89亿元，资产负债率大约为84.13%，比2017年期末的85.94%有所上升。2018年里，佳兆业的信贷状况亦某种程度获得持续优化——公司利息覆盖率由2017年的1.2倍下降至2018年的1.7倍，资金周转效率更进一步提高。年内首入海南 总土贮中大湾区占到比过半报告期内，佳兆业以权益代价大约157.78亿元，合共并购30幅地块，应占计容建筑面积大约为332万平方米，追加项目平均值土地成本大约为每平方米4750元。

以并购权益代价计，大湾区追加土地储备占到整体追加土地储备的56%，主要集中于在深圳，广州，珠海等大湾区重点城市。此外，年内佳兆业在现有珠三角、长三角、华中、华西及环渤海五大城市发展群布局的基础上，还首次转入海南三亚，为集团的全国战略布局加添海南积木。截至2018年年底，佳兆业总土储超过2400万平方米，覆盖全国45个城市，共计享有152个房地产项目，可售货值超强4600亿元。

按城市线来区分的话，一线和重点二线城市占到比超过80%。若按区域来区分，则大湾区内共计1300万平方米的土地储备，占到佳兆业年末总土储的54%，其中以深圳、广州及惠州布局居多。大湾区的土储货值近3400亿元，占到全部货值的73%，其中深圳货值占到比超过1600亿，占有大湾区货值的半壁江山。

2018年里，佳兆业还顺利转化成还包括深圳东门道、广州小坪村及珠海水岸华都花园3旧改为项目，合计57万平方米转入土储，可售货值超过330亿元。年报数据表明，佳兆业目前原有改为储备项目占地面积（并未算入土储）大约3000万平方米，99%坐落于大湾区，其中深圳及广州分别占到比31.8%及31.6%，中山与惠州分别占比为23.3%及11.4%，对应在大湾区共计享有119旧改为项目，还包括深圳的81个项目、广州的12个项目及中山的16个项目，这些项目储备可为集团带给大约1.8万亿货值。2019年佳兆业整体可售资源大约1580亿元，可售面积大约880万平方米，其中一线城市可售资源占到总体的46%，二线城市大约占到48%。

年报看点：2018年的佳兆业，在规模路上之后飞驰。56.68%的同比增长率，甚至打破2017年时的规模增长速度。

对于佳兆业来说，行业未道别黄金时代，而是转入了区域耕耘的“钻石时代”——粤港澳大湾区的无限前景，就是佳兆业集团将来发展的最佳确保。而作为“原有改为之王”，原有改为方面的贡献，亦之后率领佳兆业集团构建规模与利润的快跑——预计未来1-2年，佳兆业集团将有10个项目构建供地供货，货值近1000亿；中期，将有产于在深圳、广州的14个项目供货，货值大约4500亿元；比较远期，佳兆业将有占地面积2000万平方米的旧改为项目相继供应市场，货值超过1.3万亿，高能储备奠下公司业绩可持续快速增长。

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